通信行業(yè)是中游基礎設施行業(yè)，各領域的網聯(lián)化、信息化、智能化轉型升級離不開通信行業(yè)的支撐。近期，多位行業(yè)專家向記者表示，在數(shù)字經濟發(fā)展的背景下，人工智能行業(yè)發(fā)展如火如荼，算力基礎設施建設需求進一步提升，經濟轉型增長在各行各業(yè)帶來更多網聯(lián)化、信息化、智能化升級的需求，通信行業(yè)主要細分領域呈現(xiàn)出良好增長態(tài)勢。

興業(yè)證券通信行業(yè)首席分析師章林向記者表示，2024年上半年，AI算力需求催化不斷，驅動光模塊、銅連接等算力基礎設施需求高增，同時海外需求復蘇趨勢持續(xù)，企業(yè)通信、物聯(lián)網等業(yè)績實現(xiàn)較高增長。對應到申萬通信行業(yè)整體收入12902.17億元，同比增長3.9%，歸母凈利潤1274.84億元，同比增長7.3%，利潤增速高于收入增速；申萬通信行業(yè)上半年毛利率同比提升0.89pct至29.1%，行業(yè)整體凈利率同比提升0.37pct至10.5%，扣除移動、電信、聯(lián)通、中興后的行業(yè)凈利率同比提升0.56pct至6.5%。今年二季度，通信行業(yè)整體實現(xiàn)收入6655.17億元，同比增長3.2%；歸母凈利潤785.92億元，同比增長7.2%。

章林認為，后5G時代，ARPU（Average Revenue Per User）值有所波動，全年保持平穩(wěn)，為運營商打下堅實基礎；數(shù)字化轉型發(fā)展下云業(yè)務提供高增長動力，整體經營保持良好態(tài)勢。

天風證券研究所副所長、通信行業(yè)首席分析師唐海清向記者表示，人工智能與數(shù)字經濟推動通信行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。一方面，大模型、多模態(tài)帶來的人工智能變革，需要大規(guī)模的數(shù)據量，對基礎設施拉動非常明顯；另一方面，數(shù)字經濟快速發(fā)展，帶動流量快速增長。

唐海清以光模塊為例分析說，光模塊行業(yè)在今年一季度和二季度營收分別同比增長40.8%和74.1%，結束了此前8個季度的緩慢發(fā)展，此外今年一季度和二季度歸母凈利同比增速分別為108.3%、119.0%，反映出全球AI拉動光模塊需求進入高增長，未來有望受益國內算力需求增長。

光模塊行業(yè)財務數(shù)據匯總。 資料來源：Wind，天風證券研究所

章林認為，光模塊作為國內參與全球AI發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)，受益于AI技術變革。模型參數(shù)、訓練數(shù)據以及算力卡規(guī)模的快速增加，推動網絡集群向更大集群、更高帶寬方向升級，對網絡互聯(lián)提出更高要求，驅動光模塊速率迭代加快，提升了板塊的成長性，鞏固了行業(yè)競爭格局。從2023年開始，部分光模塊公司業(yè)績持續(xù)釋放，在實現(xiàn)收入高速增長的同時，盈利能力實現(xiàn)不同程度的提升。

唐海清還分析說，受益于數(shù)字經濟的發(fā)展，今年一二季度物聯(lián)網、控制器的營收增速均在20%以上，結束了6個季度的低速增長，體現(xiàn)出行業(yè)回暖，海外需求較旺盛的趨勢延續(xù)。此外Redcap、邊緣計算有望帶來新發(fā)展機遇，期待整體物聯(lián)網伴隨經濟復蘇后帶來需求的回暖以及AI浪潮下邊緣計算、端側AI所帶來的發(fā)展機會。

中信建投證券研究發(fā)展部TMT行業(yè)首席分析師武超則表示，在數(shù)字經濟和人工智能產業(yè)大發(fā)展的背景下，電信運營商經營總體穩(wěn)健；全球算力產業(yè)鏈共振，行業(yè)景氣周期持續(xù)向上。特別是隨著國產芯片、大模型能力的提升和人工智能應用的發(fā)展，國內算力基礎設施需求預計將持續(xù)被拉動；當前隨著庫存調整的結束、全球經濟活動的逐步復蘇，物聯(lián)網模組和智能控制器行業(yè)相關公司呈現(xiàn)向好態(tài)勢。

也有業(yè)內人士認為，在AI浪潮的推動下，今年以來AI應用不斷創(chuàng)新，算力需求大幅增加，通信行業(yè)搶抓機遇，把握AI技術應用變革下的市場需求，推動整體發(fā)展穩(wěn)中有進。