作者：亓寧
在銀行存款，3年和5年利率幾乎沒有差別？5年期最后結算利率可能還沒有3年高？
近日，第一財經記者發現，包括建設銀行、招商銀行等在內的多家銀行中長期定期存款利率出現“倒掛”現象，大額存單收益率持續下滑，部分銀行產品利率已經與同期限定存持平。
銀行正在調整負債端策略，中長期存款出現利率倒掛。
接受采訪的業內人士普遍認為，銀行短期內流動性較為充足，且面臨貸款利率長期下行帶來的凈息差壓力，加上有效信貸需求不足，吸收存款尤其中長期、高成本存款的動力大大減弱。
事實上，自從今年4月建立存款利率市場化機制以來，銀行業已經進行過一輪利率調整，當時的重點調整方向同樣為2年期以上的中長期存款。有銀行業人士分析，按照利率下行趨勢，5年以后利率只會更低，因此銀行當下并不希望客戶通過3年期及以上的存款來“鎖定”某個利率，增加銀行付息成本。
上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，當前環境下，銀行的主要壓力來自凈息差和信用風險等，前者需要銀行進一步平衡資產端與負債端的成本，相信銀行通過調整負債結構，以及信貸需求恢復，相關壓力會在下半年有所好轉。
不過，招聯金融首席研究員董希淼認為，不同銀行間差異較大，雖然當前及未來一段時間貨幣供給較為充裕，但仍不排除部分銀行提升存款利率攬儲。
記者注意到，在銀行存款和大額存單利率持續下行背景下，各銀行客戶經理更傾向于向客戶推介中長期“保本”的“銀保”產品，此類產品一般可以“鎖定”3年期3.5%的復利利率。據某大行客戶經理介紹，盡管銀保產品相比之前4%以上的收益率已經大幅下滑，但較大額存單明顯“更勝一籌”。不過也有保險業人士提醒，此類產品并非所有儲戶適合，需要綜合考慮。
存款利率倒掛，“保本”保險產品成香餑餑？
最近不少儲戶發現，在銀行存款3年和5年利率已經幾乎沒有差別。
第一財經記者在多家銀行手機APP中搜索發現，目前5年期定期存款利率普遍已降至3.65%以下，3年期存款利率低于3.5%，但部分銀行通過“有條件”上浮之后會超過5年期利率水平。
以建設銀行為例，該行3年期和5年期定期存款利率均為2.75%，但3年期定存達到5萬元可上浮至3.15%，但5年期存款利率并不上浮，出現明顯的利率倒掛。
“最近一兩年這個趨勢慢慢明顯了，因為接下來可能還會降息，像5年期(存款)這種最后結算利率可能還沒有3年高，因為3年之后利率大概率還要更低。”某大行客戶經理對記者表示，當前銀行更希望客戶選擇短期存款，實現與貸款利率的匹配，控制成本。
除大行外，股份行和城商行/農商行也有類似現象出現。比如招商銀行，該行3年期與5年期定期存款利率均顯示為2.75%，張家港行兩種期限存款利率均為3.15%。
利率持續下行的大額存單與普通定存也出現利率“倒掛”趨勢。光大銀行手機APP顯示，該行3年期大額存單(20萬元起存)利率為3.4%，與同期限普通定存的最高利率基本持平。
事實上，在監管限制高息攬儲和銀行主動控制成本背景下，最近兩年大額存單一邊壓規模一邊降利率。最近一次利率的大規模調整是在今年4~5月。為增強銀行支持實體經濟的能力，在存款利率市場化調整機制建立后，6家國有大行和大部分股份行在4月末率先下調了1年期以上定存和大額存單利率，調整幅度多為10個基點左右。
其中，招商銀行大額存單利率大幅下調至2.9%。而在2021年6月存款利率報價機制改革前，還有不少銀行的大額存單頂格執行3.55%年利率，如今已經銷聲匿跡。
央行在一季度貨幣政策執行報告中提到，下一階段要深化利率市場化改革，加強存款利率監管，著力穩定銀行負債成本。5月，多家中小銀行跟進調整定存和大額存單利率，下調幅度多在10個基點左右。
但多數銀行3年期大額存單額度“告急”才是常態。此前，第一財經記者了解到，多數銀行的大額存單需要通過客戶經理預約、定制或定期定時“搶”額度，尤其在存款利率下行、理財產品凈值波動加大等背景下，能“搶”到3%以上利率的大額存單已經變得“奢侈”。
如今，各類存款吸引力普遍下降，加上理財凈值化轉型后隨市場波動加大，還有更優的替代選項嗎？記者了解到，不論是大行、股份行還是城商行，客戶經理普遍加大了前期大力推銷的“保本”銀保產品的推薦力度。
記者對比多位客戶經理推薦的保險產品發現，此類產品多為3年期/5年期年交型增額終身壽險/養老年金保險，以高于銀行存款利率水平的收益率進行復利計息，可到期取出，也可選擇存續隨用隨取或定額給付終身領取，期間始終“鎖定”同一利率。此前“保本”利率最高可達到4.9%，隨著利率下行，目前多數已降至3.5%。不過有保險從業人士提示，此類產品并非“萬能”，仍然要根據個人需求綜合選擇。
息差壓力下，銀行多維度降負債成本
存款利率“倒掛”背后，銀行息差壓力不減。尤其5月20日5年期以上LPR(貸款市場報價利率)超預期下調15個基點，進一步擠壓了銀行息差空間，銀行亟需改善資產端與負債端期限錯配帶來的壓力。
根據銀保監會公布的2022年一季度主要監管指標，一季度商業銀行凈息差為1.97%，較2021年全年的2.08%下降0.11個百分點。
曾剛認為，當前銀行主要面臨三大壓力，即凈息差收窄、信用風險以及資本補充壓力，其中最為棘手的就是凈息差壓力，而存款作為被動負債，利率調整機制相對穩定，尤其中長期存款利率調整往往相對資產端滯后。
在此背景下，各銀行已經行動起來，調結構、降利率是主要方向。以江陰銀行為例，該行一季度存款付息率為2.12%，較2021年下降了12BP，存款增速也有所放緩。對此，江陰銀行在近期一次機構調研中表示，該行今年主動加強了負債結構的管理，通過績效考核引導分支機構逐步降低高付息成本存款的占比，進而促進存款付息率的降低。“一季度我行增量存款中，高付息存款占比顯著下降，同時對結構性存款的規模也進行了限制。”江陰銀行表示，該行正加大對企業的走訪力度，緊抓企業結算類資金、貨款回籠資金，進一步提升低成本對公存款的占比。
而隨著監管引導和存款利率定價市場化機制的設立，銀行控成本有了更多可能性。今年4月，央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行可參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。
張家港行在機構調研時明確，今年以來為了降本增效，壓降了大額存款、結構性存款規模，并調整了對部分存款產品的掛牌利率和考核機制，成效已經在逐步顯現。
齊魯銀行也表示，近期監管部門接連出臺多項政策推動商業銀行負債成本壓降，該行于一季度下調了部分存款定價，并持續加大低成本存款營銷和央行資金運用，引導負債結構優化，存款成本率有所下降。
此外，央行密集推出的再貸款工具也將為銀行控制負債端成本提供便利。齊魯銀行表示，隨著央行濟南分行推出科創貸等再貸款支持政策，該行通過高效運用央行資金支持，在有效降低企業融資成本的同時，也有助于降低該行負債端成本率。
“今年(凈息差)盡管有下降壓力，但是隨著各銀行在監管引導下作出一系列調整，預計下半年繼續下行的壓力會減弱，之后會慢慢好轉。”曾剛認為，銀行業凈息差有望在今年年中見底，但仍然建議銀行增加多元化的負債渠道，必要時可以適度增加主動負債。
信貸需求不足，資產荒何時緩解？
除了凈息差壓力，銀行攬儲“不積極”與疫情導致的宏觀經濟下行也有關。
從金融數據來看，雖然5月社融與信貸較4月明顯改善，但需求主力仍以短期為主，企業和居民的中長期貸款需求恢復不及預期，寬松貨幣背景下資金空轉現象明顯。而同期，居民儲蓄意愿不減，2022年5月，人民幣存款增加3.04萬億元，同比多增4750億元。前5個月，居民存款累計增加7.86萬億元，同比增長50.6%，增加額也超過疫情首年(2020年前5個月居民存款累計增加6.15萬億元)。
“經濟下行，國家鼓勵消費和投資，存款利率肯定越來越低，銀行現在不缺錢。”一位銀行業人士對記者表示，流動性充足背景下，銀行攬儲動力減弱，而當前宏觀環境也需要通過低利率促進消費和投資。
而為了解決資金空轉問題，各銀行也想盡辦法減少損耗。比如青島銀行在機構調研時表示，今年二季度負債端通過再貸款、再貼現等方式獲取多元化的低成本資金的同時，資產端將持續加大貸款投放，并且適度增加地方政府債和信用債配置，提升資金使用效率。
對于接下來信貸需求的恢復，董希淼認為，隨著有效需求逐漸激發，6月份數據會有明顯改善。從平衡收益來看，西部證券分析師雒雅梅認為，壓力較大的銀行可以從普惠金融和個貸中尋找機會。數據顯示，今年一季度銀行新發放的普惠小微企業貸款加權平均利率為4.40%，同比下行22BP，但仍略高于一般企業貸款。下沉市場雖然收益率較高，但面臨的費用壓力也較大，未來“高成長+高定價”的消費貸或成為重要發展方向。
而隨著信貸需求正在逐步恢復，銀行的存款利率也有望迎來小幅反彈，近期部分銀行存款利率已經出現回升。“(利率回升)其中既有貸款需求回升的因素，也有月底節點(沖量)的階段性因素，不同銀行的情況不同。”董希淼認為，考慮到短期內經濟下行壓力，貨幣政策保持寬松的概率較大，因此即使資產端恢復需求，對銀行內部流動性影響也較小，未來一段時間銀行總體流動性仍會保持寬裕，對存款業務的整體影響不會太大，但不同銀行會有不同的負債策略。