中國(guó)人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國(guó)廣義貨幣也就是常說(shuō)的M2的余額突破了300萬(wàn)億元。針對(duì)300萬(wàn)億元的貨幣總量，有一些觀點(diǎn)認(rèn)為，這是中國(guó)貨幣超發(fā)的結(jié)果，未來(lái)還可能引發(fā)通貨膨脹，那么，事實(shí)是怎樣的呢？記者采訪了多家機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，來(lái)看看他們的觀點(diǎn)。
300萬(wàn)億元貨幣總量怎么看？
招聯(lián)首席研究員 董希淼：我國(guó)并不存在貨幣超發(fā)問(wèn)題。一些人仍然將貨幣等同于現(xiàn)金，簡(jiǎn)單地認(rèn)為貨幣是央行印發(fā)的，是央行的負(fù)債，并不準(zhǔn)確。在我國(guó)對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生直接影響的主要是商業(yè)銀行的信貸投放，而不是中央銀行的現(xiàn)金投放。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：我們始終堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，不大水漫灌，所以這些年我們看到，整體的貨幣供應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求還是相匹配的。
要看貨幣是否存在“超發(fā)”，還要看通貨膨脹率，也就是看物價(jià)水平。過(guò)去10年，我國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)常年徘徊在2%~3%之間，尤其是最近3年，已經(jīng)持續(xù)在2%以下的水平。從未來(lái)的趨勢(shì)看，也不會(huì)引發(fā)通脹。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師 王青：盡管300萬(wàn)億的M2(廣義貨幣)規(guī)模很大，但在我國(guó)不會(huì)因此引發(fā)高通脹的現(xiàn)象。我們宏觀調(diào)控一個(gè)重點(diǎn)就是要管住貨幣總閘門(mén)，嚴(yán)防貨幣超發(fā)引發(fā)高通脹。當(dāng)前物價(jià)水平偏低的背景下，政策面的重點(diǎn)是在強(qiáng)調(diào)將M2(廣義貨幣)增速控制在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速和目標(biāo)物價(jià)漲幅之和的附近，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升。
中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng) 連平：這種狀況(通貨膨脹)在中國(guó)顯然沒(méi)有出現(xiàn)，我們目前的物價(jià)水平還是屬于是比較低的。(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))CPI目前總體向好，估計(jì)全年可能也不過(guò)就是1%多一點(diǎn)，明顯低于國(guó)家所確定的3%的目標(biāo)。
對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響？
在采訪中，這些機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一致認(rèn)為，中國(guó)貨幣沒(méi)有超發(fā)、沒(méi)有大水漫灌。那這300萬(wàn)億元的規(guī)模意味著什么呢？對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響呢？
要想讀懂這300萬(wàn)億元，首先我們要知道什么是廣義貨幣M2。簡(jiǎn)單說(shuō)，廣義貨幣，包括流通中的現(xiàn)金，以及居民和企業(yè)的活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款等，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的貨幣供應(yīng)量。而這其中，居民和企業(yè)的各類(lèi)存款占到了絕大多數(shù)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 魯政委：占比最大的是老百姓，是居民的存款，占整個(gè)M2的比例(約)47%。在過(guò)去的30年里，這一部分出現(xiàn)了數(shù)個(gè)百分點(diǎn)的上升。那這表明，其實(shí)在我們的發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，更多的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果惠及老百姓，老百姓的財(cái)富有明顯增長(zhǎng)。
廣義貨幣中占大頭的是存款，而存款和貸款有著密不可分的關(guān)系。貨幣總量增加的背后是經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師 王青：比如一個(gè)企業(yè)在銀行取得了貸款，它或者拿這個(gè)貸款進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，最終會(huì)轉(zhuǎn)化成企業(yè)職工收入，轉(zhuǎn)化成存款。如果它進(jìn)行投資，這些錢(qián)轉(zhuǎn)成其他企業(yè)，也就是銷(xiāo)售設(shè)備(材料)的企業(yè)的存款。因此各類(lèi)貸款的增加就會(huì)推動(dòng)存款的同步上升。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：因此在整個(gè)信貸投放、信用擴(kuò)大過(guò)程中，肯定會(huì)在支持實(shí)際經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致貨幣總量規(guī)模的擴(kuò)大。這個(gè)也反映出了整個(gè)經(jīng)濟(jì)，還是更加聚焦在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
歸根到底，貨幣供應(yīng)量的增加，對(duì)應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近年來(lái)，中國(guó)一直是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的國(guó)家之一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)達(dá)到了126萬(wàn)億元，貨幣供應(yīng)量的合理增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
招聯(lián)首席研究員 董希淼：廣義貨幣M2突破300萬(wàn)億，只是M2在保持合理增速的基礎(chǔ)上，突破了某一個(gè)整數(shù)點(diǎn)，并不表明貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，也不是貨幣供應(yīng)量過(guò)多，無(wú)需過(guò)度關(guān)注。
如何用好這300萬(wàn)億元？
300萬(wàn)億元的貨幣總量為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了巨大支撐，未來(lái)，如何更好地用好新增的貨幣供應(yīng)和提升存量貨幣的使用質(zhì)效呢？大家一致的答案是：支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師 王青：要把新增的貨幣供應(yīng)量，或者新增的貸款重點(diǎn)引向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)環(huán)節(jié)和薄弱領(lǐng)域，可以看到央行近期設(shè)立5000億的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，就是引導(dǎo)商業(yè)銀行把資金更多流向這些領(lǐng)域。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 明明：廣義貨幣會(huì)通過(guò)各類(lèi)資產(chǎn)去發(fā)揮支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。我們可以看到，特別是跟新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的，比如說(shuō)小微、綠色、科創(chuàng)相關(guān)的貸款增速是比較高的。普惠貸款的余額是在持續(xù)上升的，同比增速在25%以上，是比較高的。
專(zhuān)家表示，確實(shí)過(guò)去一段時(shí)間存在著一些貸款效率比較低，沉淀的現(xiàn)象。接下來(lái)要在結(jié)構(gòu)性貨幣政策的引導(dǎo)下，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：進(jìn)一步盤(pán)活信貸的資源，特別是過(guò)去對(duì)于一些房地產(chǎn)、融資平臺(tái)信貸資源，我們可以通過(guò)進(jìn)一步的優(yōu)化信貸的投放結(jié)構(gòu)，把這個(gè)資源盤(pán)活以后，投到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，從而更好提高信貸的質(zhì)效。(央視新聞客戶端)