ETF和場外指數(shù)基金都是一種指數(shù)投資工具，但它們有一些區(qū)別，主要體現(xiàn)為：
（1）參與方式不同
ETF：ETF在證券交易所上市交易，交易方式和股票一致，投資者在交易所開市時(shí)間內(nèi)按照股票交易方式買賣ETF份額，成交價(jià)格“所見即所得”。另外，投資者可以通過一級市場以一籃子指數(shù)成份證券作為申贖對價(jià)進(jìn)行ETF份額的申購和贖回。
場外指數(shù)基金：場外指數(shù)基金通常通過基金公司直銷或代銷渠道銷售給投資者，投資者通過申購、贖回獲得相應(yīng)份額、資金，基金管理人以當(dāng)日收市后計(jì)算的基金份額凈值為基準(zhǔn)計(jì)算投資者申贖成本。
（2）交易成本不同
ETF：ETF分為二級市場買賣交易、一級市場申贖。對于在交易所的上市交易，投資者在交易所的開市時(shí)間內(nèi)按市場價(jià)格實(shí)時(shí)買賣，投資者需要支付的交易成本為交易傭金（不超過成交金額的千分之三，一般情況下在成交金額的萬分之八以下），暫不收取印花稅。而對于一級市場的申購、贖回，申購贖回代理機(jī)構(gòu)可按照一定的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金。
場外指數(shù)基金：投資者購買場外指數(shù)基金通常需要支付認(rèn)（申）購費(fèi)、贖回費(fèi)以及銷售服務(wù)費(fèi)。
（3）運(yùn)作模式不同
ETF：ETF一般采用實(shí)物申購贖回機(jī)制，在申贖過程中，除部分證券采用現(xiàn)金替代外，基金管理人并不需要進(jìn)行代理買賣，這有助于降低ETF基金的運(yùn)作成本，同時(shí)也保證了產(chǎn)品相對基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤效果。
場外指數(shù)基金：投資者使用現(xiàn)金作為對價(jià)申贖，基金管理人一方面需要進(jìn)行指數(shù)成份證券的代理買賣，可能產(chǎn)生一定的價(jià)格偏離；另一方面，基金需要預(yù)留一定的資金應(yīng)對投資者的贖回請求（通常在5%以上），會(huì)對基金相對指數(shù)的跟蹤效果產(chǎn)生影響。
（4）定價(jià)方式不同
ETF：ETF的二級市場買賣價(jià)格會(huì)隨市場預(yù)期及投資者情緒變化，可能會(huì)在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上有一定的折溢價(jià)。目前國內(nèi)ETF都由第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的基金份額參考凈值（IOPV）作為ETF二級市場交易價(jià)格的參照。
場外指數(shù)基金：場外指數(shù)基金的申贖價(jià)格通常基于基金的凈資產(chǎn)值，投資者會(huì)以當(dāng)天的份額凈值進(jìn)行申購、贖回。
選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資者問答》（中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）