據統計，今年前6個月，阿根廷通貨膨脹已經達到15%；從今年年初以來，比索兌美元已經貶值25%。圖為阿根廷央行外景。　

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    阿根廷是否會陷入新一輪的債務違約，當地時間7月30日晚上零點是一個節點。從29日起，阿根廷經濟部長基希洛夫抵達紐約為破解僵局找辦法。截至記者發稿時，阿政府與美國“禿鷲基金”債權人，以及與美國聯邦法官方面的談判，尚未取得突破。

    據悉，如果阿根廷出現新一輪債務違約，這將是2002年以來的第二次。但有經濟學家分析認為，由于阿根廷這次債務風波持續時間已經很長，國際資本市場已經早有心理準備，加上涉及債務總量有限，估計其沖擊波不會太強。

    這一波債務問題源于2001年的金融危機

    最近一段時期，債務談判始終是阿根廷媒體的頭條新聞，阿金融市場也出現激烈波動。阿根廷多數企業界人士主張，政府應該按時還債，避免債務違約。企業界擔心，如果再次出現違約，將有損阿根廷的信用度，大大提高阿根廷企業在金融市場的融資難度，增大經營成本，造成阿根廷經濟更大衰退。但也有一些社會團體認為，償還債務就是向“禿鷲基金”屈服，不能用窮國老百姓的錢養肥資本主義的“禿鷲”。

    據阿根廷媒體最新報道，一個由阿根廷多家私營銀行組成的財團，有意籌集資金，從債權人美國千禧資本公司（NML）手中買下這筆債券，然后再準許阿根廷政府延期付款，從而避免阿根廷在30日結束時出現主權債務違約。阿根廷銀行協會稱，主權違約很可能對阿根廷金融業產生重大打擊，銀行界普遍希望避免違約。

    從目前阿根廷政府的表態看，阿方有意愿避免違約，但又非常擔心接受美國聯邦法院的判決可能引發其他債權人新的債務訴訟。而債權持有人NML資本及主審這項訴訟的美國聯邦法官格里塞則主張盡快償還。由于阿根廷政府當年在發行這些外債時同意接受紐約的法律，所以美國聯邦法院擁有此案的決定權。而聯邦法官格里塞成為影響阿根廷債務危機走向的一個重要人物。

    阿根廷的這一波債務問題源于13年前。2001年底，阿根廷發生嚴重的金融危機，政府宣布停止償還總計約1020億美元的外債。此后，阿政府于2005年和2010年兩次推出債務重組減值方案，把原債券按25%—35%的比率轉換為新債券。當時約有93%的債權人都接受了債務重組，但仍有約7%的債權人不肯接受重組方案。

    這些未參與重組的債券持有人中，以美國NML資本最為著名。阿根廷2002年債務違約時，其債券價格在國際市場上曾跌至極低水平，NML資本當時從市場上低價購入了大量違約債券，面值總額13.3億美元。阿根廷政府推出重組方案后，NML資本拒絕接受，而是向紐約聯邦法院起訴，要求阿政府全額償還債務本息。像NML資本的這類風險投機基金，尋找債務危機的機會，通過低價收購違約債券，然后進行司法訴訟，謀求高額回報，通常被稱為 “禿鷲基金”。NML資本的創始人保羅·辛格，1977年以100萬美元開辦了風險基金，目前管理的資產已經超過230億美元。

    2012年底，美國聯邦法院的法官格里塞作出了有利于“禿鷲基金”的判決，此后一年多來，阿根廷政府先后向上訴法院和美國最高法院上訴。今年6月16日，美國最高法院最終否決了阿根廷政府的要求。阿方通過司法途徑解決這部分債務問題的道路走到盡頭。

    “未來發行權利”條款是關鍵性難題

    目前阿根廷仍有約280億美元的外匯儲備，足以承擔本次訴訟所涉及的13.3億美元及其利息，也基本能償付今明兩年到期的其他債務。但阿根廷政府與債權人的談判中，碰上了一個很難解決的致命難點——前兩次重組方案中的“未來權益聲索（即RUFO）”條款。在前兩次債務重組中，93%的債權人接受了債券減值方案，但同時補充了一項“RUFO”條款。該條款規定，如果阿根廷政府在2014年底之前向未參與重組的債權人提出了更優惠的償債方案，已參與重組的債權人也有權享受。

    按照這項條款，如果阿政府在今年向“禿鷲基金”全額償債，那么其他93%的債權人也有權要求同等待遇。那樣一來，阿根廷有可能面臨數百億美元的新增債務負擔，遠超其經濟承受能力。

    目前雙方談判仍在進行中，阿方的目標是，尋求美國聯邦法官格里塞和勝訴的“禿鷲基金”同意延期，把這筆13.3億美元的債務拖到2015年1月1日之后，以便阿根廷躲開“RUFO”條款。而“禿鷲基金”則要求立即償還。

    債務風波已經對阿經濟造成沖擊

    截至記者發稿時，雖然最終是否違約仍未知，但這場債務風波已經對阿根廷經濟產生了很大的負面影響。由于金融市場對阿根廷債務違約存在擔憂，加上國際信用評級機構多次下調阿根廷債務評級，從2012年開始，阿根廷就出現了外匯儲備迅速流失的情況。阿政府出臺了一系列嚴格的外匯管制和進口管制措施，企圖穩定外匯儲備，但實際作用很有限，反而嚴重影響了經濟的正常運營。據統計，今年前6個月，阿根廷通貨膨脹已經達到15%；從今年年初以來，比索兌美元已經貶值25%；為了控制通脹、穩定匯率，阿根廷央行把基準利率上調到25.5%。

    由于嚴格的外匯管制，在阿根廷投資的外國企業很難向境外母公司匯出利潤，部分在阿中資企業也受到一定影響。一些在阿根廷經營的華僑也表示，持續的通脹和貶值使他們經營利潤下降，已經掙到的錢也不斷被稀釋。

    國際貨幣基金組織總裁拉加德曾多次表示，美國聯邦法院作出的有利于“禿鷲基金”的裁決，將對今后其他國家主權債務違約重組產生不利影響。一些經濟界人士擔心，以后的主權債務重組，即使違約國與大多數債權人達成協議，只要少量“釘子戶”不接受債務重組，就可能破壞整個重組方案。

    另一方面，阿根廷是拉美地區的經濟大國，與巴西、智利等鄰國的貿易和投資聯系密切。如果阿根廷出現較大違約，金融市場動蕩，也會對巴西、智利等鄰國造成傳導沖擊。阿根廷作為二十國集團成員國，在新興市場國家中也具有一定的代表性，該國金融形勢動蕩，也會對其他新興國家產生一定影響。當然，也有經濟學家指出，由于阿根廷這次債務風波持續時間已經很長，國際資本市場已經早有心理準備，加上涉及債務總量有限，估計其沖擊波不會太強。

    7月29日正在加拉加斯舉行的南共市峰會上，巴西總統羅塞夫、委內瑞拉總統馬杜羅等都表達了對阿根廷的支持，批評“禿鷲基金”的行為可能對整個金融市場造成破壞，特別是對南美國家造成沖擊。

    （本報布宜諾斯艾利斯7月30日電）