-深圳特區報記者 李焱

　　10月國家統計局官方制造業采購經理人指數(PMI)值意外從9月的51.1回落至50.8。由于全球商品價格下跌，投入價格指數大幅下降，創7個月低位，或導致原材料庫存指數出現一定程度的去庫存化。

　　對此，巴克萊首席中國經濟學家常健表示，繼續堅持對四季度季調后季環比增長進一步放緩至7.6%的預測，以及2015年一季度6.1%的預測。此前國家統計局估測數據顯示，二季度和三季度季調后季環比增長分別為8.1%和7.8%。但另一方面，由于9月工業生產數據和三季度GDP增長好于預期，巴克萊將2014年和2015年全年GDP增長預測從之前的7.2%和6.9%分別調高至7.4%和7.0%。近期房地產市場寬松措施雖然拉動了10月房地產銷售增長，但不大可能刺激投資活動增多。

　　巴克萊還預測，央行將兩次下調基準利率25個基點，一次在2014年第四季度，另一次在2015年第一季度。常健認為，10月官方PMI數據走低、內需持續疲軟以及通縮風險的不斷上升(居民消費價格指數CPI創近5年新低)等因素，加大了央行進一步放寬貨幣政策的可能性。分企業規模看，PMI數據顯示定向寬松措施對于支持中小型企業發展的成效不大。

　　瑞銀方面則表示，預計即將公布的10月宏觀數據將顯示實體經濟活動低位企穩。瑞銀專家表示，無論是統計局還是匯豐PMI，生產量和新訂單指數均有所下滑，表明制造業活動內在勢頭仍較為疲弱。總體來看，瑞銀估計10月份固定資產投資增速可能仍略低于14%。

　　瑞銀還估計，10月CPI同比可能繼續在1.8%的較低水平，PPI同比跌幅則可能會擴大至2.2%；信貸增速則可能繼續放緩，其中新增人民幣貸款估計達5500億，略高于去年同期的5060億，新增社會融資規模8000億，低于去年同期的8650億，整體信貸(剔除股票的社融余額)同比增速從9月的15%降至14.7%左右。

　　在瑞銀看來，當前經濟活動處于“弱平衡”狀態，極易被房地產或其它相關行業活動的再度下滑所打破。更值得擔憂的是，季節性補庫存背景下，原材料價格仍進一步下跌。因此，現階段仍有必要加大政策支持力度。