37家公司違規遭通報監管需加大處罰力度

    據上交所和深交所官網資料，今年以來，共有37家公司收到交易所的處罰或處分，其中，深市披露21家，滬市16家。據兩市交易所股票上市規則顯示，兩市對上市公司的紀律處分包括通報批評，公開譴責，公開認定不適合擔任上市公司董事、監事、高級管理人員、董事會秘書，建議法院更換破產管理人等。在這批受處分的公司中，絕大部分為“通報批評”，滬市有14家，深市有15家。目前，兩市收到“雙料處分”的公司已達6家。7月新遭處分的滬市ST成城、博匯紙業，受到了“通報批評、公開譴責”的雙料處分。在受處分的上市公司中，最引人注目的是ST成城。在7個月的時間內，ST成城遭到三次處分，共接到5張罰單。

    有市場就有違規違法者，不必想象市場能有“水至清”的美好前景。違法違規是一個方面，如何管理和處罰是另一面。總體來說，在中國資本市場違法違規的成本太低，處罰的警示作用不夠強。另外，隨著市場化程度的提高，行政管理的逐漸褪色，多數審批性的監管將逐步退出舞臺，而市場化監管一般是“寬進嚴出”，事后的嚴格審查與處罰將產生威懾作用。總體看，37家公司遭處罰數量不算太多，從“犯事”的嚴重程度看，似乎也沒有類似“烏龍指”那樣的大錯。這有兩個可能：一是監管疏漏，一些重大事件沒有被發現；二是公司表現整體有所進步，我們當然愿意見到的是后者；更希望監管部門加大處罰力度，提高違法違規成本，讓上市公司不敢犯規，不敢違法。

    并購重組有望交還市場上市公司亟盼取消審批

    據報道，證監會發布修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》意見稿，對行政審批、標的定價、資產盈利要求等進一步放寬。上述管理辦法即將于本月中旬生效。在修訂的兩個《意見稿》中，證監會具體做了六項修改，有媒體調查顯示，近八成的上市公司認為，“取消或簡化并購重組行政許可項目的審批”對公司影響最大。

    中國市場化程度高不高？答案可能有不少個。從市場供求角度看，中國大部分商品都已經消除了短缺，在一定程度上表明了市場化程度的大幅度提高。但從資源配置的角度看，市場化力量遠遠沒有起決定性作用。在資本市場，市場化配置資源的力量更顯薄弱，從新股上市的審批制，再到再融資的實際上的審批制，都彰顯了行政力量的強大；我們很難說這種狀態是高度的市場化，是資源配置中市場起決定性作用。作為過渡，行政干預的存在有一定理由；但是持續不變、一拖多年，就有點說不過去了。并購重組是資本市場上最重要的資源配置活動，希望借著新的修訂稿強化市場配置資源的功能，給上市公司更大的自主權。

    混合所有制改革又見試水未雨綢繆還需頂層設計

    據報道，中儲股份將引進國際知名物流設施提供商普洛斯戰略入股，雙方計劃開展深度合作，后者擬豪擲約20億元現金全額認購前者定增股份。中儲股份表示，引進戰略投資者，符合黨的十八屆三中全會提出的加快國有企業股權多元化改革、發展混合所有制經濟的政策導向。另據報道，中鋁在探索混合所有制經濟方面，中鋁公司旗下中國鋁業股份有限公司與杭州錦江集團有限公司共同出資設立了合資公司。中鋁公司正在推進旗下三家企業的員工持股、技術骨干持股試點工作。中鋁公司正在積極尋求與行業內的優秀民營企業合資、合作，引入民營非公資本，實現股權多元化。

    混合所有制改革是國有企業下一步改革的重點。如何改，具體步驟和方向如何，卻未見管理部門有何“頂層設計”。難道還是“摸著石頭過河”？國有企業發展到現在的規模，以及國有企業在許多行業的重要地位，改革可謂牽一發動全身，需要一定程度的整體規劃，需要一定的事前安排。比如，現有的法律法規是否與改革步驟和要求相一致？混合所有制各方的比例多少為適宜？哪些行業可以較大程度放開，哪些行業可以更為謹慎？需要一些企業做試點、搞探索，但不能在整體推進方面毫無章法，等出了大問題再做修補。

    影視明星變身大股東小股民期望公開公平

    據報道，眾多明星投身股市，成為“暴富”樣板。有消息稱，包括孫儷、黃曉明、吳秀波、范冰冰、趙薇、陳凱歌等，都已經成為文化影視類上市公司的股東，且持有的股票數量相當可觀。有媒體梳理明星股東的資料發現，大多數明星股東入股的成本不高，一些明星甚至以遠低于市價的價格獲得入股機會。

    文化影視產業既然有上市公司，明星入股甚至成為大股東就不算稀奇。其實中小股民關心的是，這些明星得到股票的方式是否公平，成為股東甚至大股東的途徑是否公開透明，以及他們的所作所為是否有利于相關上市公司的經營業績提升。從已經有的資料看，不少明星都是上市前夕“突擊入股”，入股的價格較低，上市后股價往往大幅上漲。如果入股的方式方法合法合規，低買高賣也無可厚非。但是，監管層切勿因這些名人大腕而放松監督和查處，在法律面前，人人平等；在市場競爭規則面前，誰都要按規則辦。