9月8日下午，51歲的長和集團聯席董事總經理兼副主席李澤鉅鮮有地在公眾面前露出自信的微笑，耐心地回答著來自各家媒體的詢問。

　　當天下午，長和系又一重組項目宣布，長江基建(01038.HK)與電能實業(00006.HK)合并，以每1股電能實業股份可換得1.04股長江基建股份，近40年歷史的電能實業也將功成身退，從此消失在港股市場。

　　十幾年的“好基友”

　　翻查長江基建從上市以來的各類公告不難發現，長江基建與電能實業這對“好基友”的合作關系可謂識于微時。彼時的電能實業的名字還是香港電燈集團(下稱“港燈”)，業務也相對單純，是一家電力公用事業機構，主要為香港島及南丫島發電及輸配電。

　　1999年12月，長江基建與港燈首次合作，共同投得南澳洲ETSA的電力分銷及零售服務經營權，當時的收購價達到34億澳幣，由長江基建及港燈各持有ETSAPower合營公司的50%股權，兩家公司的合營公司則擁有ETSAUtilities配電業務200年的經營權。

　　這次交易只是合作的一個開始，從此以后，兩家公司開展了更多的合作，2000年9月，長江基建攜手港燈收購了澳洲維多利亞省最大配電商PowercorAustraliaLimited，在完成收購后，港燈及長江基建就成為了澳洲最大的配電商。

　　類似這樣的合作從澳洲，延續到了英國以及加拿大。一名不愿意透露姓名的港股分析師對《第一財經日報》稱，長江基建和電能實業這對“好基友”，一個有錢，一個要錢，合并了確實可以發揮更大的協同效應。

　　根據長江基建最新發布的半年報，截至2015年6月30日，公司的負債凈額達到101.13億港元，而公司的現金及存款總額為77.53億港元，盡管負債凈額對總資本凈額比率為9%，不算特別缺錢，但是對于海外收購動輒幾百億港元的項目，光靠長江基建的財務狀況也很難支持。

　　相比之下，電能實業則顯得“多金”許多，截至2015年6月30日，電能實業的凈現金水平達到578.58億港元，是長江基建的6.5倍。德銀在長江基建與電能實業宣布合并后的一份報告中稱，交易可以有效釋放電能實業所持現金，有助于未來進行較高增值的并購行動。

　　為何現在聯姻

　　不過，為什么長江基建和電能實業合作年份超過十幾年，兩家公司到現在才要宣布合并大計？這背后有什么計劃呢？

　　有機構稱，2016年將是長江基建成立20周年的日子，選擇此時合并顯得非常有意義。

　　2015年7月23日，大和證券曾經成功預測長江基建與電能實業的平臺整合動作，該行發布報告稱，長和系重組發展的下一步的關鍵在于兩家公司的合并，2016年是長江基建踏入20周年的日子，可能會落實更多的釋放資產價值計劃。同時，長江基建持有電能實業38.87%的股權，一旦成功合并，長江基建將可套現達690億港元，用于未來的發展。

　　也有分析認為，此次長江基建和電能實業的合并，也是為了進一步穩固李澤鉅接下來掌舵李氏商業王國的地位。1996年6月7日，長江實業宣布分拆基建業務上市，李澤鉅就是該項目的負責人，1996年7月11日，長江基建招股獲得市場熱烈反應，供散戶投資者認購的公開發售部分取得了23倍的認購。

　　這一項目讓李澤鉅收獲了許多掌聲，李嘉誠曾表示，李澤鉅該次的表現有90多分，如果李澤鉅不是他的孩子，則會給他100分。

　　而在此次長江基建與電能實業合并的記者發布會上，李澤鉅也是鮮有獨自主持大局，李嘉誠以及電能實業主席霍建寧都沒有出現，一向沉默寡言的李澤鉅在整場發布會都有問有答。

　　而他在記者會上的表現，也似乎是為了證明他對李氏商業王國的持續貢獻。他在記者會上承認，公司近年的動作確實比較多，主要是將資源合適地分布，并發揮其應有的實力，而他自己的工作是分配資源，如果資產經常“不動”，就代表他沒有工作，因此要不停地“動”。他比喻，完成重組后，可能未來還會制造新公司，不過暫時沒有分拆資產上市的計劃，但會經常進行資源重新分配。

　　其實，從長江基建過往的收購可以看出，在歐債危機以來，李澤鉅主導的公司一直都在抄底歐洲的便宜資產，其中以水、電力、天然氣這些公用事業為主。在此次交易完成后，長江基建可以拿到更多現金，可以繼續在歐洲大展拳腳。

　　注冊地并非全部遷往海外？

　　不過，長江基建與電能實業這對多年“好基友”的合并，或許并不像外界所說的是有遷冊地的目的。

　　《第一財經日報》記者發現，與外界盛傳不同的是，一家名為“長江基建實業集團有限公司”悄然在香港注冊成立，香港注冊處資料顯示，這家公司在2015年9月10日成立，注冊辦事處地址還在香港，并且就在離和記大廈不遠的長江中心12樓。

　　長江基建集團官網顯示，長江中心12樓就是長江基建集團的辦公地址所在，而成立的日期也非常意味深長，是在長江基建宣布合并事宜的2天以后成立的，說明這家名為“長江基建實業集團有限公司”很可能是為了此次交易而存在的。

　　另一方面，這家新公司不論是英文名還是中文名，都與長江基建公告的細節完全吻合。根據長江基建與電能實業的聯合公告，合并方案完成時，建議將長江基建的英文名稱由“CheungKongInfrastructureHoldingsLimited”更改為“CKInfrastructureAssets(Holdings)Limited”，并采納“長江基建實業(集團)有限公司”為第二名稱，以彰顯長江基建與電能實業的合并。

　　不過，李澤鉅曾經在9月8日的記者會上公開表示，長江基建與電能實業的合并并不涉及政治因素，此次重組的主要考慮是合并的方向，需要由長江基建收購電能實業，所以長江基建一向的注冊地不會改變。

　　所以此次在香港注冊新公司讓不少分析人士大呼“看不懂”。由于長和系共有10家上市公司，就連去年分拆出去的港燈電力投資(02638.HK)注冊地也在開曼群島，而長江基建的注冊地點也是百慕達，記者在香港公司注冊處翻查資料發現，電能實業有限公司的注冊辦事處地址在香港中環的和記大廈19樓，是長和系的上市公司中唯一一家在香港注冊的公司。

　　一名不愿意透露姓名的投行人士對記者稱，將新公司的注冊地址變為香港，可能是與最近內地媒體頻繁提到李嘉誠“撤資論”息息相關。

　　今年年初，長江實業和和記黃埔有限公司合并為長和，同時分拆出地產業務長實地產，最引人注目的是，這兩家公司的注冊地由香港遷至開曼群島，引發輿論一片嘩然，然而最近關于“撤資”的言論更是狂轟濫炸。

　　盡管李嘉誠曾公開表示，兩家公司在開曼群島注冊是為了企業獲得更大的財務彈性，但外界仍對此事耿耿于懷，上述投行人士表示，香港也是一個自由港，在香港注冊對于公司來說也并沒有什么損失。另一方面，這次注冊也并不一定就說明以后長江基建實業真的會以這一香港注冊公司作為主體，可能是擔任合并交易過程中的一個中介角色，目前交易也尚未獲得通過，未來還存在很多變數。