作為資本市場的“新生兒”，科創(chuàng)板在10月29日迎來開市第100天。市場各方用關(guān)切呵護(hù)的目光注視著已平穩(wěn)起步的科創(chuàng)板，期待她乘風(fēng)破浪、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 文/新華社記者潘清、姚玉潔、桑彤、劉慧

　　科創(chuàng)夢想 從此有了有力支撐

　　安集科技董事長王淑敏的辦公室里，有一座半人高的地球儀。每次走進(jìn)辦公室，王淑敏總會(huì)不經(jīng)意地轉(zhuǎn)動(dòng)地球儀，重溫一下創(chuàng)業(yè)之初的夢想：成為世界一流半導(dǎo)體材料供應(yīng)伙伴。

　　15年前，安集科技在上海創(chuàng)立，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)高端半導(dǎo)體材料細(xì)分領(lǐng)域“零的突破”。

　　今年7月22日，安集科技躋身科創(chuàng)板首批25家掛牌企業(yè)之一。登陸科創(chuàng)板為安集科技募得5.2億元資金。眼下，這些資金正逐步投向化學(xué)機(jī)械拋光液生產(chǎn)線擴(kuò)建、集成電路材料基地等4個(gè)項(xiàng)目，用以提升公司的產(chǎn)能和研發(fā)能力。

　　“科創(chuàng)板就好比一個(gè)配備了強(qiáng)大加油站的新起點(diǎn)，讓安集科技離夢想又近了一步。”王淑敏感慨地說。

　　小小地球儀，代表的其實(shí)是中國科創(chuàng)企業(yè)群體的共同夢想。開市100天的科創(chuàng)板，正以其包容的胸懷，成為撬動(dòng)這些夢想的新“支點(diǎn)”。

　　作為為科技創(chuàng)新量身定制的新“賽道”，科創(chuàng)板相繼吸引了160多家企業(yè)。這些企業(yè)集中于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，絕大多數(shù)擁有關(guān)鍵核心技術(shù)和突出科技創(chuàng)新能力，凸顯科創(chuàng)板“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”的定位。

　　9月30日獲得科創(chuàng)板上市委員會(huì)審議同意首發(fā)上市的優(yōu)刻得科技股份有限公司，是“過會(huì)”企業(yè)中設(shè)置“特別表決權(quán)”的第一例；10月30日將接受上市委員會(huì)審議的蘇州澤璟生物制藥股份有限公司，近三年?duì)I收“接近零”；九號(hào)機(jī)器人有限公司注冊地為“境外”，不僅設(shè)置了特別投票權(quán)，同時(shí)也是未盈利企業(yè)。

　　信大捷安、君實(shí)生物、神州細(xì)胞、前沿生物、芯源微電子、拓璞數(shù)控……科創(chuàng)板發(fā)行上市申請受理名單中，還有多家企業(yè)尚未盈利。

　　按照以往的慣例，這些企業(yè)會(huì)被A股市場拒之門外，無法從資本市場獲得直接融資支持。通過設(shè)置5套上市標(biāo)準(zhǔn)，科創(chuàng)板有望為它們亮“綠燈”，鋪就成長“快車道”。

　　來自安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國政府深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，將科技創(chuàng)新置于國家發(fā)展全局的核心位置，并出臺(tái)了減稅、優(yōu)先IPO等一系列政策支持新經(jīng)濟(jì)發(fā)展。科創(chuàng)板彰顯對于科創(chuàng)企業(yè)的包容性，未來有望吸引大批優(yōu)秀企業(yè)。

　　運(yùn)行穩(wěn)活力足 百日科創(chuàng)板魅力初顯

　　在第二屆進(jìn)博會(huì)即將開幕之際，作為資本市場重大制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板在不足一年的時(shí)間里完成了從制度規(guī)則落地、系統(tǒng)技術(shù)準(zhǔn)備到位、發(fā)行上市審核系統(tǒng)開工運(yùn)行到市場交易正式啟動(dòng)的流程，平穩(wěn)起步、開局良好。

　　來自上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月28日收盤，科創(chuàng)板共迎來36家公司上市，累計(jì)成交9233.19億元。

　　一系列突破性的制度創(chuàng)新接受了市場的“初檢”。得益于注冊制試點(diǎn)，科創(chuàng)板企業(yè)從發(fā)行申請獲受理到掛牌上市交易，平均用時(shí)約120天，較存量市場周期大幅縮減。采用市場化的詢價(jià)定價(jià)機(jī)制，也大大縮短了新股上市后達(dá)到均衡價(jià)格的時(shí)間。

　　“注冊制和市場化定價(jià)已經(jīng)成為科創(chuàng)板的最大亮點(diǎn)所在。”民創(chuàng)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周榮華說，前者顯著加快了IPO進(jìn)程，后者則有效提高了定價(jià)的合理性和效率。

　　更讓市場點(diǎn)贊的是，發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)公開及審核過程“全透明”，令科創(chuàng)板IPO“可預(yù)期”。立足“問出一家真公司”的問詢制度，則為科創(chuàng)板輸送了一批“貨真價(jià)實(shí)”的科創(chuàng)公司。

　　值得注意的是，在沖刺科創(chuàng)板的過程中，一些企業(yè)“鎩羽而歸”。泰坦科技等13家公司終止審核，利元亨、二十一世紀(jì)終止注冊，恒安嘉新（北京）科技股份公司則成為“不予注冊”的首例。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員王驥躍認(rèn)為，這充分體現(xiàn)了審核過程對科創(chuàng)板定位以及“以信息披露為核心”的注冊制理念的堅(jiān)守。

　　和所有的新生事物一樣，科創(chuàng)板充滿活力、魅力初顯，但也存在一定的問題。

　　科創(chuàng)板開市以來，新股頻繁換手，部分個(gè)股發(fā)行市盈率較高。一些新股上市后出現(xiàn)股價(jià)大幅沖高、大幅回落甚至“腰斬”的情形。

　　上海尊為投資管理有限公司董事總經(jīng)理仇彥英表示，標(biāo)的資源有限，導(dǎo)致科創(chuàng)板開市初期遭遇炒作。伴隨新股供應(yīng)常態(tài)化，以及交易機(jī)制逐步完善，科創(chuàng)板交易將趨于平穩(wěn)理性。

　　此外，對于降低科創(chuàng)板投資者50萬元的進(jìn)入“門檻”，市場也一直存在呼聲。

　　周榮華認(rèn)為，科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、技術(shù)迭代較快、業(yè)績波動(dòng)可能較大、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，加上試點(diǎn)注冊制并允許尚未盈利企業(yè)上市，科創(chuàng)板投資面臨較大不確定性。科創(chuàng)板運(yùn)行初期，通過投資者適當(dāng)性管理提升市場總體專業(yè)度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有利于改革創(chuàng)新措施大膽試驗(yàn)，提高改革效率，為完善資本市場發(fā)行交易等基礎(chǔ)性制度積累經(jīng)驗(yàn)。

　　上交所表示，未來科創(chuàng)板將根據(jù)市場情況和需要，適時(shí)對投資者適當(dāng)性要求進(jìn)行優(yōu)化完善。

　　守護(hù)“初心” 做好“試驗(yàn)田”“助推器”

　　今年9月，證監(jiān)會(huì)宣布了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)。“深改12條”第一條，正是“充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用”：堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊制銜接機(jī)制，保持改革定力；總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施注冊制，完善市場基礎(chǔ)制度。

　　事實(shí)上，從誕生之初就被賦予“試驗(yàn)田”重任的科創(chuàng)板，同時(shí)也是資本市場深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)“助推器”。

　　本月舉行的第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席李超透露，下一步在支持科技創(chuàng)新方面將抓住多層次資本市場體系和服務(wù)體系建設(shè)的要求，進(jìn)一步完善機(jī)制制度安排。

　　在出臺(tái)再融資、分拆上市等制度規(guī)則，細(xì)化紅籌企業(yè)上市有關(guān)安排，總結(jié)科創(chuàng)板可復(fù)制可推廣經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，加快創(chuàng)業(yè)板改革、深化新三板改革、推動(dòng)完善創(chuàng)業(yè)投資支持政策、著力構(gòu)建高質(zhì)量中介服務(wù)體系，成為“暢通科技創(chuàng)新與資本市場對接渠道”的重點(diǎn)工作。

　　其中，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，完善新三板分層管理、改進(jìn)交易機(jī)制、優(yōu)化投資者適當(dāng)性要求等內(nèi)容，被認(rèn)為凸顯了科創(chuàng)板對改革的“助推”作用。

　　成熟市場經(jīng)驗(yàn)表明，資本市場特有的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享機(jī)制，在支持科技創(chuàng)新方面具有天然優(yōu)勢。業(yè)界評(píng)價(jià)認(rèn)為，提升多層次資本市場對科技創(chuàng)新及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，對推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)意義深遠(yuǎn)。

　　在關(guān)鍵材料納米微球領(lǐng)域打破壟斷的蘇州納微科技有限公司董事長江必旺說：“科創(chuàng)板將是中國科技創(chuàng)新史上里程碑式的改革，有望在三五年后助推產(chǎn)生一批引領(lǐng)科技前沿風(fēng)向的創(chuàng)新公司。科創(chuàng)板的一系列制度設(shè)計(jì)，也有助于引導(dǎo)企業(yè)摒棄市值炒作、專注科創(chuàng)初心。”

　　周榮華表示，由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)迫切需要“動(dòng)能切換”。作為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血脈”，資本市場同樣需要一次“升級(jí)”。“以增量改革方式創(chuàng)立科創(chuàng)板，并通過科創(chuàng)板成功實(shí)踐引領(lǐng)改革。不斷自我完善的多層次資本市場體系，正成為中國推進(jìn)‘創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)’戰(zhàn)略的重要?jiǎng)恿碓础！彼f。