證券時報記者 程丹

　　年報季落幕，上市公司觸及退市數量創出歷史新高。證券時報記者根據上市公司公告梳理，截至5月6日，今年以來共有42家公司觸及強制退市指標，數量較2021年增長50%。

　　2022年作為史上最嚴退市新規落地實施的第二年，A股或將迎來退市潮，一些經營業績較差的公司將逐漸退出市場，實現優勝劣汰。南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，今年瀕臨退市公司數量大幅增加，主要是因為退市新規的實施。退市新規的嚴格實施，對沖擊財務退市標準者并不法外開恩。常態化退市機制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通，“應退盡退”的理念逐步得到認可，有進有出、優勝劣汰的市場新生態逐步構建。

　　財務類退市指標顯威

　　目前已披露的共有42家公司觸及退市指標，面臨強制退市，具體來看，滬深兩市分別有18家、24家。九成以上公司都是因為觸及財務類退市指標。

　　滬市18家觸及退市公司中，除*ST新億因連續多年財務造假，被證監會出具行政處罰書，觸及重大違法退市之外，其余17家均觸及財務類退市情形，其中，有8家公司觸及一項財務指標而觸及退市，*ST中房、*ST昌魚、*ST廈華、*ST綠庭、*ST游久5家公司因為營收低于1億元以及扣非后凈利潤為負值而觸及退市；*ST西水、*ST海醫、*ST海創則是因為被會計師出具非標審計意見，而觸及財務類退市。

　　另有6家公司觸及兩項財務指標，*ST拉夏、*ST易見、*ST中天因為2021年基本面未有改善，凈資產繼續為負且被會計師出具非標審計意見；*ST明科、*ST羅頓、*ST金泰不僅營收低于1億元以及扣非后凈利潤為負值，而且被會計師出具非標審計意見。

　　而*ST中新連續兩年觸及三項財務類指標，該公司喪失持續經營能力，2020年初以來一直停工停產。

　　深市觸及退市的24家公司中，有9家公司因為被會計師出具非標審計意見而觸及退市；2家公司因為扣非后凈利潤為負值且營業收入低于1億元而觸及退市。*ST華訊、*ST長動因三項指標而觸及退市，即被出具無法表示意見的審計意見、扣非后凈利潤為負值且營業收入低于1億元和期末凈資產為負值。

　　和往年相比，今年觸及退市指標的企業數量大幅增加，這和2020年底出臺的退市新規有關。根據退市新規，2021年年報披露后，上市公司若首次觸及“凈利潤+營業收入”指標，其股票將被實施退市風險警示；2020年年報披露后股票已經被實施退市風險警示的公司，2021年若再次觸及相關退市情形，將直接退市。這意味著2022年是退市新規中財務類退市指標集中顯現效率的一年。

　　常態化退市生態

　　日漸形成

　　退市新規中設置了營業收入扣除標準機制，營收扣除中關于新增貿易收入、非穩定業務模式等復雜收入扣除項目。為提升財務類退市指標可執行性，落實落細退市新規，2021年11月19日，滬深交易所發布指南細化這一扣除標準，比如：細化貿易、類金融業務扣除要求，明確將非正常交易合并取得的收入進行扣除。

　　此舉精準打擊了殼公司，讓處于退市邊緣的空殼公司難在營收上耍花招。田利輝表示，退市公司數量的增加，是退市制度嚴格執行的結果，讓部分不符合要求的企業退市，為優質企業騰出市場空間，是資本市場基礎制度逐步完善的具體表現，說明常態化退市機制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通。

　　在嚴格執行退市規則之外，監管部門還下了大功夫來確?！霸撏藙t退、應退盡退”，讓退市公司“退得穩”。

　　一方面，隨著A股市場注冊制改革試點不斷擴展，市場化、法治化程度也不斷增強，在新證券法和刑法修正案(十一)的強力威懾下，上市公司財務造假的成本和風險大幅提升，僵尸企業和空殼企業露出真面目。另一方面，強化退市公司監管，發布《關于退市公司進入退市板塊掛牌轉讓的實施辦法》，順暢退市公司進入退市板塊掛牌轉讓，同時進一步完善上市公司退市后監管工作，強化退市公司信披，完善投資者適當性規則，加強投資者保護。

　　“隨著注冊制在資本市場的全面鋪開，退市企業數還將增加?！币蝗谭治鰩熤赋?，上市公司殼價值不斷降低，資本市場“吐故納新”格局已經形成。大多*ST公司經營困難或呈現空殼化，基本面難以支撐股價，部分投資者仍寄希望于此類公司出一些挽救股價的措施，實際上這種行為如同火中取栗，風險極高，投資者要形成新的投資策略，提高風險意識和用腳投票的能力，樹立正確的投資理念。