據(jù)信報(bào)報(bào)道，匯豐環(huán)球投資管理(香港)有限公司發(fā)出評(píng)論，中國(guó)內(nèi)地及香港經(jīng)過(guò)多年討論后，終于落實(shí)下月實(shí)施基金互認(rèn)安排，標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)放金融市場(chǎng)的重要里程碑。國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將首次獲準(zhǔn)向內(nèi)地投資者直接銷(xiāo)售香港注冊(cè)的基金產(chǎn)品，從而滿足內(nèi)地投資者在環(huán)球資產(chǎn)配置的需求增長(zhǎng)。同時(shí)，內(nèi)地注冊(cè)的基金產(chǎn)品也可對(duì)國(guó)際投資者發(fā)售。
基金互認(rèn)目標(biāo)是深化內(nèi)地與香港的金融合作，推動(dòng)兩地資本市場(chǎng)的發(fā)展。此舉是繼去年11月推出“滬港通”及中證監(jiān)在3月底給予在岸基金藉“滬港通”投資于香港市場(chǎng)后，中國(guó)在開(kāi)放資本市場(chǎng)方面又跨進(jìn)一大步。
短線南下料比北上多
我們認(rèn)為，藉基金互認(rèn)而南下的資金可能多于北上資金，因H股目前較A股存在折讓?zhuān)诠乐瞪舷鄬?duì)吸引。中長(zhǎng)期方面，有關(guān)安排料對(duì)A股及在港上市股份有利。
下列對(duì)象有機(jī)會(huì)受惠于基金互認(rèn)措施：第一，相對(duì)A股存在重大折讓的雙邊掛牌H股；第二，在港上市的資產(chǎn)管理公司及本地證券商；第三，在海外市場(chǎng)上市的中國(guó)股份。
在基金互認(rèn)公布前，國(guó)務(wù)院于上個(gè)月宣布2015年改革重點(diǎn)工作意見(jiàn)，涵蓋國(guó)企重組、“深港通”、開(kāi)放資本市場(chǎng)及人民幣國(guó)際化等范疇。隨著香港及上海股票市場(chǎng)在2014年11月實(shí)施互聯(lián)互通機(jī)制，投資者一直憧憬“深港通”推出。香港交易所已經(jīng)表示正籌備在2015年下半年啟動(dòng)有關(guān)措施。
港深估值差距締機(jī)會(huì)
“深港通”尚未公布，市場(chǎng)渴望了解進(jìn)一步詳情，包括合資格的股份、額度(包括“滬港通”目前的額度會(huì)否擴(kuò)大)，以及實(shí)施時(shí)間。
在港深市場(chǎng)存在估值差距下，我們物色3個(gè)可能提供機(jī)遇的范疇。
第一是兩地同步上市的企業(yè)，港深兩地同步上市企業(yè)中，大部分深圳A股存在40%至200%溢價(jià)，令其H股有機(jī)會(huì)受追捧。
第二是香港的中小型股份，深圳的中小企及創(chuàng)業(yè)板股份的市盈率目前分別為60至100倍，而香港的中小企股份僅為20至30倍。由于兩地企業(yè)估值差距，相對(duì)于基本因素并不合理，內(nèi)地投資者可能增持在港上市的較小型企業(yè)股份。
第三是對(duì)稀有性的需求。跟“滬港通”的情況相似，一些未有在上海或香港上市的股份或可吸引資金追捧。科技、房地產(chǎn)、家電及汽車(chē)業(yè)的部分公司，有機(jī)會(huì)受惠于此。
投資附帶風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去的業(yè)績(jī)并不代表將來(lái)的表現(xiàn)。本文件只提供一般性資料，文件內(nèi)所載的觀點(diǎn)，在任何情況下均不應(yīng)被視為HSBCGlobalAssetManagement(HongKong)Limited匯豐環(huán)球投管理(香港)有限公司(“匯豐環(huán)球投資管理”)的促銷(xiāo)或建議。匯豐環(huán)球投資管理及匯豐集團(tuán)對(duì)任何依賴本文而引致的損失概不負(fù)責(zé)。有意投資者應(yīng)就個(gè)別投資項(xiàng)目的適合程度或其他因素尋求獨(dú)立的意見(jiàn)。本文件內(nèi)的資料乃取自匯豐環(huán)球投資管理合理地相信為可靠的來(lái)源。
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