8月信托市場呈現回暖態(tài)勢。根據用益金融信托研究院發(fā)布的8月份《資產管理信托市場統計分析》(下稱《分析》)顯示，8月資產管理信托發(fā)行市場表現較強韌性，發(fā)行數量與規(guī)模環(huán)比明顯提升。其中，8月資產管理信托產品發(fā)行規(guī)模同比增長近4成。

　　具體來看，8月份發(fā)行資產管理信托產品2654款，發(fā)行數量同比增長25.79%，已披露發(fā)行規(guī)模同比增長37.67%；8月共成立資管信托產品2265款，與去年同期相比，成立數量同比增長13.83%，已披露成立規(guī)模同比增長14.92%。自此，全市場實現發(fā)行和成立“雙升”局面。

　　對此，用益信托研究員喻智分析稱，今年以來資產管理信托市場的增長主要由標品業(yè)務、政信業(yè)務和信貸資產收益權轉讓業(yè)務等拉動，但未來資產管理信托市場還有比較大的不確定性。

　　喻智認為，不確定性主要源于兩方面：一是非標業(yè)務方面，組合投資類產品是未來發(fā)展的重點方向，但在政信底層資產萎縮的大環(huán)境下，其發(fā)展前景尚待觀察；二是標品信托業(yè)務方面，這是行業(yè)規(guī)模擴張的核心業(yè)務，但信托行業(yè)傳統以固收類產品為主，股票市場投研能力還有待提升，短時間難以迅速擴大業(yè)務規(guī)模。另外，今年以來公募基金及私募證券投資基金的業(yè)績很好，可能分流信托資金。

　　從非標業(yè)務來看，8月非標成立市場數量微增，但成立規(guī)模大幅下降。已披露成立數量環(huán)比增長3.24%，已披露成立規(guī)模環(huán)比下降20.11%，其中非標金融類產品已披露成立規(guī)模減少51.57億元，降幅27.11%；基礎產業(yè)類產品已披露成立規(guī)模減少84.81億元，降幅25.08%。

　　從資金投向領域來看，8月基礎產業(yè)類、非標金融類產品顯著縮量，房地產、工商企業(yè)類信托雖有大幅增長，但絕對規(guī)模較小。從發(fā)行情況來看，8月政信項目發(fā)行數量857款，環(huán)比增加17.08%；發(fā)行規(guī)模480.17億元，環(huán)比增加3.47%。

　　喻智分析認為，在8月政信項目發(fā)行明顯增加的背景下，政信信托成立規(guī)模出現明顯下行。發(fā)行增加可能與信托預登記新規(guī)有關，部分機構在政策落地前大量投放部分政信項目。

　　從標品信托來看，8月標品信托發(fā)行1506款，環(huán)比增加1.01%；已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長8.96%。另外，8月標品信托產品成立數量環(huán)比減少62款，降幅4.75%，但已披露成立規(guī)模環(huán)比增加23.71%。

　　值得一提的是，8月債券投資類和股票投資類信托產品成立數量雙雙環(huán)比下滑。《分析》認為，8月債市行情“先抑后揚”，受權益市場火爆、稅期走款及大行集中拋售影響，資金分流效應加劇，權益市場財富效應推動高凈值客戶轉向權益市場，債券投資類信托產品資金募集承壓。但債券的避險屬性突出，仍是資產組合“壓艙石”的核心選擇。

　　《分析》指出，8月上證指數突破3800點，市場成交額連續(xù)13日破2萬億元，激發(fā)投資者風險偏好快速提升。股票市場雖然有機會但操作難度大且波動高，疊加公募基金與私募股權的雙重擠壓，信托公司需在收益、流動性、風險中尋找平衡點。

　　記者 鐘源