截至目前，A股上市房地產(chǎn)公司2015年一季報(bào)已披露完畢。從趨勢(shì)來(lái)看，一季度上市房企業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)下滑，且凈利潤(rùn)未能扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。分析人士指出，由于銷(xiāo)售疲軟、營(yíng)銷(xiāo)支出費(fèi)用加大，房企整體凈利潤(rùn)下滑趨勢(shì)符合預(yù)期。與此同時(shí)，隨著政策不斷放松，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望在二季度迎來(lái)明顯反彈，成交向好料帶動(dòng)房企下半年業(yè)績(jī)回暖。未來(lái)A股地產(chǎn)板塊仍存在投資機(jī)會(huì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，152家房地產(chǎn)上市公司營(yíng)業(yè)收入為1087.07億元，同比下降0.75%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)為114.21億元，同比下降3.49%，降幅有所加大。每股收益為0.07元，同比下降12.04%。

　　東興證券研報(bào)指出，2014年房地產(chǎn)上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)下降，凈利潤(rùn)回落的主要是因?yàn)橛捎阡N(xiāo)售疲軟致使銷(xiāo)售毛利率下降。目前，政策持續(xù)放松對(duì)沖行業(yè)凈利增速下滑，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售毛利率下降幅度會(huì)逐步減弱。

　　與業(yè)績(jī)下滑形成鮮明對(duì)比的是，今年以來(lái)，地產(chǎn)板塊的漲幅不僅跑贏大盤(pán)，在與鋼鐵、銀行等傳統(tǒng)權(quán)重板塊的較量中也不落下風(fēng)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月14日，房地產(chǎn)板塊(申萬(wàn)二級(jí)分類(lèi))今年累計(jì)上漲70.24%，跑贏上證綜指；相比之下，鋼鐵和銀行板塊的累計(jì)漲幅僅為52.93%、8.14%。

　　上述情形與市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換不無(wú)關(guān)系，但去年四季度以來(lái)房地產(chǎn)相關(guān)政策的放松，無(wú)疑是地產(chǎn)股走強(qiáng)的關(guān)鍵因素。分析人士認(rèn)為，從目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，貨幣政策調(diào)整的預(yù)期仍在，意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)近年來(lái)難得的政策寬松環(huán)境，房地產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售也將因此放量，助推業(yè)績(jī)回升。

　　國(guó)泰君安研報(bào)指出，在一線城市銷(xiāo)售全面回暖之際，二線城市銷(xiāo)量放量或緊隨其后。板塊經(jīng)歷了調(diào)整后，降息將凸顯行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)。整體來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)將呈現(xiàn)“量升價(jià)平”格局，依舊看好地產(chǎn)股在寬貨幣預(yù)期下的表現(xiàn)。

　　東興證券認(rèn)為，隨著政策寬松見(jiàn)效，商品房市場(chǎng)回暖將在全國(guó)范圍內(nèi)擴(kuò)散。房地產(chǎn)股自上漲以來(lái)已基本體現(xiàn)政策放松的預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)銷(xiāo)售的持續(xù)回升仍保持謹(jǐn)慎。隨著季報(bào)披露結(jié)束，業(yè)績(jī)下降的負(fù)面影響將被市場(chǎng)所消化，銷(xiāo)售回升將成為推動(dòng)板塊繼續(xù)上漲的動(dòng)力，龍頭房企的表現(xiàn)將更積極。

　　廣發(fā)證券指出，未來(lái)在多重政策利好的促進(jìn)下，購(gòu)房需求將加快入市，配合供給推盤(pán)放量，成交復(fù)蘇具備持續(xù)性。在基本面持續(xù)向上修復(fù)的背景下，板塊仍然具備超額收益的基礎(chǔ)，考慮到目前主流地產(chǎn)股與板塊估值比值重新回歸到去年降息前水平，未來(lái)主流地產(chǎn)股相對(duì)估值會(huì)逐步回升。投資者可關(guān)注龍頭上市房企存在的投資機(jī)會(huì)。