今年來，為應對復雜的經濟形勢，作為宏觀調控兩大政策之一的貨幣政策頻頻出手，三次降息、三次降準，降息、降準、定向降準、降準＋定向降準舉措不斷。有關專家稱，這將持續推動各類市場利率和企業融資成本下降，利好實體經濟。而同時，政策“組合拳”還將息息相關百姓生活。

    政策調整頻度加密力度加大，貨幣工具組合使用

    專家分析認為，今年以來，貨幣政策調整有兩個新情況：

    一是頻度加密。2014年11月，央行啟動了自2012年以來的首次降息，此后2015年又接連3次降息。這4次降息的時間間隔分別為3個多月，2個多月，1個多月。央行2015年至今已經3次降準，其中2次普降1次定向降準，與之形成對比，2014年只有2次定向降準。無論是降息還是降準，頻度都明顯加密。

    二是力度加大。市場將央行此前的貨幣政策調整稱為“雙拳齊出”，并認為這種貨幣工具的組合使用“較為少見”。中國人民銀行研究局局長陸磊稱，此次貨幣政策調整的特點之一是數量型工具與價格型工具同步運用，改變了以往交替運用數量型工具和價格型工具的操作方式，體現了對宏觀經濟運行和金融穩定的充分權衡。

    “服務實體經濟，降低融資成本，促進結構調整，鞏固宏觀調控效果，是央行今年以來密集降息、降準所要達到的主要目的。”有關專家稱。

    連續降準、降息產生了積極的社會效果。其一，銀行體系流動性保持充裕。其二，企業融資成本高問題有所緩解。其三，優化金融資源配置持續有力推進。央行6月28日采取的定向降準做法，被市場認為是繼續鞏固2014年歷次降準的效果，針對“三農”，針對小微，致力于結構優化。

    “定向降準這一結構性政策的推進，有效激勵金融機構服務于國民經濟發展的薄弱環節，優化了金融資源配置結構。”陸磊說。

    房貸利率降至10年最低，理財產品收益繼續走低

    來自央行5月金融數據報告顯示，5月信貸數據小幅回升。其中居民中長期貸款新增2063億元，高于4月的1568億元，主要反映住房類貸款上升。票據融資持續增長，5月新增達2233億元，高于3、4月前值的281億元和1361億元，反映了短期利率的持續下降給金融市場帶來的利好持續。

    央行“組合拳”還將帶來一些與百姓生活息息相關的“附加影響”。市場分析人士普遍預期，盡管理財、樓市并非政策所指，但流動性的進一步釋放將給這兩個領域帶來影響。以樓市為例，5年期以上商業貸款利率降至5.4％，而5年以上公積金貸款利率更是降至3.5％。專家稱，目前房貸利率已降至10年以來的最低值。

    此外，降息還將對理財產品收益產生影響。普益財富研究員魏可認為，降息之后，流動性更加寬松，以余額寶為代表的“寶寶類”互聯網理財產品的收益率可能繼續走低，銀行理財產品收益率也將進入下行通道。

    央行有關負責人日前稱，下一步，將堅持穩中求進工作總基調和宏觀政策要穩、微觀政策要活的總體思路，同時，進一步完善調控模式，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，疏通貨幣政策傳導渠道，提高金融資源配置效率，促進科學發展、可持續發展。

    “這意味著央行貨幣政策將繼續走穩增長、調結構道路，中小微企業、實體經濟或在下半年迎來政策‘紅利期’。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇說。

    據新華社