■新華

　　今年為應對復雜的經濟形勢，作為宏觀調控兩大政策之一的貨幣政策頻頻出手，三次降息、三次降準，降息、降準、定向降準、降準＋定向降準舉措不斷。有關專家稱，這將持續推動各類市場利率和企業融資成本下降，利好實體經濟。而同時，政策“組合拳”還將與百姓生活息息相關。

　　較2014年同期，一年期貸款基準利率累計下調1.15個百分點，一年期存款基準利率累計下調1個百分點；一些小微企業、“三農”貸款服務做得好的金融機構降準幅度已達2.5個百分點。連續降準、降息產生了積極的社會效果。

　　其一，銀行體系流動性保持充裕。央行4月末存款準備金率下調1個百分點后，銀行體系備付金水平一度達到歷史高位，預計6月末銀行體系超額備付金水平仍將保持在3萬億元左右。同時，貨幣市場隔夜利率最低時降至接近1%的歷史低位。6月24日，國務院常務會議通過的《中華人民共和國商業銀行法修正案(草案)》，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定。業內人士估算此舉起碼釋放出6萬多億元的信貸額度。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，降準和存貸比考核指標的取消，保證了銀行體系流動性總體充裕。

　　其二，企業融資成本高問題有所緩解。在基準利率連續下調的引導下，2015年5月份，金融機構新發放貸款加權平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個百分點，創2011年以來的最低水平。“這對我們小微企業是雙重利好。”武漢寶特龍科技股份有限公司董事長汪林安說，“降息對降低融資成本直截了當，希望對小微企業貸款的定向降準能夠盡快落實。”

　　其三，優化金融資源配置持續有力推進。央行6月28日采取的定向降準做法，被市場認為是繼續鞏固2014年歷次降準的效果，針對“三農”，針對小微，致力于結構優化。“定向降準這一結構性政策的推進，有效激勵金融機構服務于國民經濟發展的薄弱環節，優化了金融資源配置結構。”有專家說。

　　央行“組合拳”還將帶來一些與百姓生活息息相關的“附加影響”。市場分析人士普遍預期，盡管理財、樓市并非政策所指，但流動性的進一步釋放將給這兩個領域帶來影響。以樓市為例，5年期以上商業貸款利率降至5.4%，而5年以上公積金貸款利率更是降至3.5%。專家稱，目前房貸利率已降至10年以來的最低值。

　　此外，降息還將對理財產品收益產生影響。普益財富研究員魏可認為，降息之后，流動性更加寬松，以余額寶為代表的“寶寶類”互聯網理財產品的收益率可能繼續走低，銀行理財產品收益率也將進入下行通道。