業(yè)內人士認為，境內發(fā)債規(guī)模雖大幅增加，但不能完全取代海外融資，房企的資金壓力未完全緩解。圖/CFP

　　自2014年下半年以來，內地房企在境外融資的規(guī)模處于收縮狀態(tài)，業(yè)內人士認為，受到人民幣貶值、美元周期走強等多方面因素的影響，內資房企在海外融資的壁壘將越來越高，與之對應的境內融資卻呈現(xiàn)出火爆景象。

　　規(guī)模大，利率低

　　即便是大型的內資標桿房企，也意識到想要獲得廉價的海外資金正在變得越來越困難，而對資金有著無限渴求的企業(yè)更加熱衷于在當前較為寬松的境內市場尋找機會。

　　據(jù)中原地產統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月1日-18日，包括華夏幸福基業(yè)、萬達、保利、富力、龍湖、世茂等在內，已公布境內發(fā)債定增募資的房企已多達20家，其中多家企業(yè)都獲得了3%左右的票面利率，累計金額達到920億元人民幣。

　　事實上，這一現(xiàn)象去年就開始顯現(xiàn)。公開數(shù)據(jù)顯示，全國108家典型房企2015年的融資總規(guī)模達13600億元人民幣，為2014年的兩倍。值得一提的是，不僅額度明顯增加，資金利率也持續(xù)走低。其中，保利地產發(fā)行的公司債票面利率最低，為2.95%。

　　開年就出現(xiàn)了低于票面利率為3%的資金，對房企來說，資金成本有所降低。對此，中原地產分析師張大偉指出，預計2016年因為海外融資難度增加，國內融資將成為房企融資的最主要渠道。而美元周期走強，將會導致房企的資金壓力增加。前期有較多海外融資的房企面臨著為了避免匯率損失而提前償付美元債的壓力。

　　去年房企海外融資跌六成

　　與境內融資平臺的轟轟烈烈相比，海外融資市場的寡淡十分突出。業(yè)內人士介紹，低廉的海外融資成本以及完善的評級體系一直是房企青睞海外融資的重要原因。過去兩年，中國房企出現(xiàn)了海外融資高峰,一些房企的境外債務所占比例甚至超過80%。萬科、萬達、恒大等龍頭房企更是拿到遠低于國內融資利率水平的資金。

　　這一境況從去年下半年開始發(fā)生了轉變。中原地產統(tǒng)計顯示，2015年（截至12月20日），房企海外融資總額為243億美元，比2014年全年的633億暴跌了61.7%，折算成人民幣計算，房企海外融資驟減2500億。

　　境內融資并非一勞永逸

　　“整體看，房企的資金壓力依然未完全緩解。雖然國內融資機會的增加可以降低房企海外融資難帶來的負面影響。但海外融資跳水仍會加劇房企的資金壓力，會導致房企將以更謹慎的定價去庫存。”一位不愿具名的業(yè)內人士指出。

　　張大偉也表示，境內發(fā)債規(guī)模雖然大幅度增加，但從目前看，并不能完全取代海外融資，房企的資金壓力依然未完全緩解。此外，但隨著美元開始加息，未來融資的難度將明顯上漲。

　　而此前巨量的海外融資規(guī)模將引發(fā)房企資金鏈緊張的問題成為業(yè)內人士關注的焦點。在多位業(yè)內人士看來，如果一旦出現(xiàn)違約，加之美元走強后，熱錢流出中國市場，房地產市場將可能會面臨新一輪的低潮期。

　　采寫/新京報記者 李捷