中新網(wǎng)4月30日電 一筆共計46億港幣的銀團貸款，讓一度沉寂的內(nèi)房股海外融資市場再現(xiàn)希望。
4月29日，龍湖地產(chǎn)有限公司發(fā)布公告稱，已同包括中國銀行(香港)有限公司、恒生銀行有限公司等在內(nèi)的9家銀行達成協(xié)議，總?cè)谫Y達46億元港幣。貸款涵蓋人民幣、港幣、美元三種形式，分四年期及五年期兩部分。其中四年期的港幣及美元貸款的利率定為Hibor/Libor+2.65%，單純從四年期貸款的歷史數(shù)據(jù)來看，這已經(jīng)創(chuàng)下了龍湖海外融資的利率新低。
并非所有的內(nèi)房股都能這樣持續(xù)在海外獲得低成本的資金。受困于內(nèi)地樓市持續(xù)低迷以及人民幣貶值預(yù)期，進入2015年以來，境外銀行已經(jīng)普遍收緊甚至停止對內(nèi)房股的境外融資審批，而少數(shù)獲得融資的企業(yè)里，大多也遭遇了利率調(diào)高的待遇。
而四月才開啟海外融資大門的龍湖，卻獲得了超出原定計劃的融資數(shù)額，并一舉創(chuàng)下年內(nèi)內(nèi)房股海外融資規(guī)模最大及融資利率最低兩項紀(jì)錄。
海外融資市場萎縮
中原地產(chǎn)4月初做了一個簡單統(tǒng)計，在2015年第一季度，內(nèi)地房企海外融資總額僅45.3億美元，同比2014年一季度的172億美元暴跌73 .7%。其中3月只有8 .45億美元。
融資額度下降的主要原因被歸結(jié)于兩點，資本市場對于內(nèi)地樓市走勢判斷的悲觀，以及人民幣貶值預(yù)期的影響。此外，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，近期內(nèi)地房企佳兆業(yè)債務(wù)違約事件也讓海外資本市場對內(nèi)房企的評估更偏負(fù)面。
上述影響不僅體現(xiàn)在融資規(guī)模的大幅縮水之上。多數(shù)房企的融資成本也有所升高。在龍湖地產(chǎn)之前，2015年度內(nèi)房股融資成本最低的是遠(yuǎn)洋地產(chǎn)，其在1月29日發(fā)布的一筆5年期7億美元高級債券的利率達4.45%，遠(yuǎn)高于龍湖同為五年期貸款的不到4%的利率。
而世茂房地產(chǎn)在2015年2月及3月進行了兩次優(yōu)先票據(jù)的融資，融資期限為7年，總額共計11億美元，付出的利率成本則高達8.375%。而根據(jù)世茂房地產(chǎn)2014年年報數(shù)據(jù)顯示，2014年度世茂的境外債券平均利率僅為7.76%。新融資的利率明顯反彈。
形勢在3月份進一步惡化，中原地產(chǎn)統(tǒng)計顯示，一季度最后一個月內(nèi)房企的平均融資成本超過7.5%，而2014年同期這一數(shù)據(jù)約為為6%～7%。在3月份發(fā)行海外美元債券的房企中，融資成本最高的是時代地產(chǎn)，其發(fā)行優(yōu)先票據(jù)付出的融資成本高達11.45%。
不過龍湖地產(chǎn)的事例似乎說明，海外資本對內(nèi)房股融資收緊的態(tài)度，不光是大環(huán)境惡化的原因。由佳兆業(yè)事件暴露出來的內(nèi)房股經(jīng)營風(fēng)險或許是資本市場對內(nèi)房股融資計劃更為謹(jǐn)慎的主要原因，不過對于長期以資本市場“優(yōu)等生”姿態(tài)示人的龍湖地產(chǎn)而言，外部大環(huán)境似乎與其無關(guān)。
優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍被青睞
龍湖地產(chǎn)透露，最初公司的融資計劃僅為約30億港幣。但在認(rèn)購過程中受到各家機構(gòu)熱烈追捧，最終共有9家香港及外資銀行參與了此次銀團貸款，額度也擴大至46億港幣。
公告顯示，龍湖此次銀團貸款架構(gòu)內(nèi)包含港幣、美元、人民幣三種幣種，按期限則分為五年期和四年期的定期貸款。其中，人民幣五年期及四年期貸款的年利率分別低至4.55%及4.4%；港幣及美元貸款亦以低利率定價，五年期及四年期貸款的年利率分別為Hibor/Libor+3.1%以及Hibor/Libor+2.65%。
在2014年度，龍湖地產(chǎn)的綜合平均利率僅6.4%，為上市民營房企中借貸成本最低的公司之一。而此次銀團貸款，則基本可以確定將進一步降低龍湖地產(chǎn)的綜合融資利率，并拉長貸款年限。
在內(nèi)地市場，龍湖一向以良好的企業(yè)治理，注重企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險控制的面貌示人，具體還包括善于把握土地市場周期，不拿高價地塊，地價低谷期踩點準(zhǔn)，注重融資成本控制，從不觸碰信托等“高價”資金等。分析人士稱，從資本市場的角度而言，企業(yè)此類做法很容易迎合大部分國際資本傾向于規(guī)避風(fēng)險的喜好，而這也正是龍湖能能在資本市場持續(xù)獲得“低息”融資的原因。
2014年初，知名信用評級機構(gòu)穆迪對龍湖的信用評級維持在Ba1，而標(biāo)普給予龍湖的信用評級也長期維系在BB+的水平。到目前為止，這也是國內(nèi)民營房企在國際資本市場所獲得的最佳信用評級。
蘭德咨詢總裁宋延慶則認(rèn)為，隨著全行業(yè)金融化的趨勢越來越明顯，提高現(xiàn)金流及運營的精細(xì)化管理水平更為重要。強調(diào)安全性，注重企業(yè)自身的資金安全狀況的企業(yè)顯然更容易得到資本市場的信任，從而獲得低成本融資的回報，而在這方面，龍湖一直是內(nèi)房股的佼佼者。(中新網(wǎng)房產(chǎn)頻道)